医药板块领跌、白酒跌上热搜 机构这样判断后市银衣香青

医药板块领跌、白酒跌上热搜 机构这样判断后市 医药板块领跌、白酒跌上热搜 机构这样判断后市

白酒板块跌上热搜、医药板块哭天抢地，上证指数盘中跌破3400点，A股市场今天以大面积下跌结束了本周最后一个工作日。

截至8月20日收盘，上证指数报收3427.33点，下跌1.10%；深证成指报收14253.5点，下跌1.61%；创业板指报收3192.9%，下跌2.61%。板块方面，医药跌幅直逼7%，白酒板块跌幅也超5%，中证酒指数盘中跌幅达3.80%，调整明显。Wind数据统计显示，沪深两市共有328只个股跌破每股净资产。其中福星股份、泰禾集团、民生银行市净率最低，分别为0.359倍、0.364倍、0.377倍。

市场情绪方面，北向资金全天大幅流出，净流出108.16亿，沪股通净卖出62.36亿，深股通净卖出45.80亿。北向资金连续两日净卖出超百亿，为2015年7月以来首次。

个股方茼蒿属面，酒企贵州茅台跌破1600点，截至20日收盘，贵州茅台收报1548元，下跌4.44%。酒鬼酒下跌9.99%，山西汾酒跌幅也超9%。泸州老窖、金徽酒、五粮液跌幅超7%。医药股方面，恒瑞医药遭遇上市20年来的第二个跌停，报收48.46元，下跌9.99%。迈瑞医疗下跌17.05%，报收278.09元。此外，南微医学的跌幅超18%，报收18.53%。

下跌诱因

从市场层面来看，大跌的原因既包括个别行业的负面风险信息，又包括外围市场影响。

泰达宏利基金认为，首先，长萼龙胆权重股白酒因为行业监管事件再度受到冲击，北上资金大幅流出引发情绪恐慌。昨日市场流出一份《关于狗地芽召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》文件，市场监管总局拟于20日召开座谈会，这也引发了市场对于白酒行业进一步监管的担忧，特别是外资恐慌情绪较浓，北上资金全天大幅流出。其次，在全球新冠病毒新增确诊重新抬头、阿富汗地缘政治危机以及美联储潜在的缩表预期下，全球股市波动加大，尽管最终隔夜美股收复跌幅，但欧洲主要指数跌幅均在1%以上，也加剧了市场情绪的回落。此外，8月16日MLF利率没有调整之后，20日的LPR利率也维持不变，也使得部分交易经济压力下行加大、短期降息的投资者预期落空。

华夏基金表示，这主要源于投资者对经济基本面短期信心不足，以及白酒、医药等个别行业负面风险信息导致。特别是在目前部分品种估值较高、交易相对拥挤的情况下，容易因为风险事件扰动而出现较大的波动。从外围市场来看，地缘政治和美国经济滞胀预期也对风险偏好有所扰动，最近高盛大幅下调了美国经济增长前景，大宗商品价格有所走弱，对经济的预期是当前影响全球风险资产的主要矛盾。

具体到白酒板块，华南一位中型公募基金经理认为，从盘面消息来看，白酒板块异动主要受到国家市监总局价竞局约谈白酒企业的影响，上午召开的白酒价格座谈会给市场情绪带来较大的扰动。此次价格座谈会，更多是针对高端酒批价展开，对于出厂价影响不大。

他表示，从这个逻辑来看，对酒企基本面和利润的直接影响较小，更多带来的是情绪面的影响。但从另外一个角度来看，经销商利润如若有所压缩，可能会带来打款意愿的回落，从而带来间接影响。此外，经了解，本次价格座谈会约谈对象，更多是区域性的经销商，层级并不算特别高。因此市场也猜测，本次座谈会更多可能起到是督导提示的作用。

而华夏基金认为医药板块大幅回调的原因主要有两点：其一，担心医药作为民生行业，会有利润限制风险；其二，部分地方开始医药集采，担心降价风险。

华夏基金表示，政策对医药创新的支持态度是非常清晰的，政策主要是医保基金腾笼换鸟，腾除的是不合理的药品耗材灰色空间，想要换来的是创新品类和服务质量。当前市场对短期业绩要求更高，也对机构研究水平要求更高，但是在行业持续增长的背景下，大跌恰好是挖掘新一轮方向的时机，以景气度为线索，重点关注CXO和医疗服务的投资机遇。

能否企稳反弹？

华夏基金表示，考虑到内外部环境变化，市场仍将处于弱势震荡趋势，需要耐心等待风险的释放。短期需要关注的市场影响因素包括：美联储货币政策变化（缩表靴子落地）；财政政策发力后社融逐步企稳；高成长品种估值逐步得到消化，市场交易结构有所优化；个别行业风险得到缓和。

泰达宏利基金认为，向后看，尽管短期市场整体仍处于震荡、整固期，但宏观有惊无险、A股先抑后扬。首先，美国覆水难收，就算8月围绕TAPER的政策收紧预期以及发债力度加大而带着美债利率走高，但无风险利率保持低位是常态，不会对A股形成明显冲击。其次，国内外疫情再度席卷，国内经济修复动力转弱。但内外部压力下，近期政治局会议基调也已边际转松。再者，资金面上，基金发行回暖、每月维持1500亿-2000亿规模的常态化发行，也为股市流动性提供支撑。

具体到白酒板块，上述基金经理表示，还是要相对客观中性来看待这个问题，一方面关注疫情的控制，另一方面可积极关注中秋国庆前，9月份经销商打款情况，以验证行业动态。近3个月酒板块都呈现了一定幅度的调整，从历史行情来看，鲜少出现连续4个月的酒板块调整行情（除了股灾期间），因此，技术层面来排钱树属看，在较大的跌幅之后，酒板块后续可能呈现阶段性反弹行情。但总体在经济面临下行压力、疫情有所反复的背景下，全年来看，酒板块大概率还是呈现震荡格局，建议投资者降低收益预期，以更长的视野，来把握酒板块长坡厚雪的投资机会。