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喜马拉雅易云爱奇艺巨亏，内容付费的困局为何难解？

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优爱腾持续亏损，喜马拉雅亏损，易云音乐持续亏损，为内容平台付费的春天，到底会在什么时候到来？

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近日，中短视频平台的二次创作内容被优爱腾口诛笔伐。表象背后，PCG视频平台与UGC视频平台之间的斗争也从未停歇。

作为国内互联行业的两大巨头，腾讯和字节最近的冲突已不再局限于含沙射影的说辞。上周末，字节发布《字节跳动遭遇腾讯屏蔽和封禁大事记（）》正面回应腾讯高管的指责，双方之间的诉讼记录也一眼望不到头。

长视频平台日子不好过，大家都知道。曾经被电视台口诛笔伐的“视频平台”，如今却遭遇了当年风光无限时难以想象的困境，当年看不起电视台，如今自己却变成了“电视台”，“优爱腾”三家难兄难弟市值加起来也比不上B站。

用户增长乏力、会员增长缓慢、广告收入增长颗粒或碎辻诗音片可以直接在使用颗粒材料的3D打印机上使用缓慢、内容成本高企，长视频平台的日子过得越来越艰难。

面对内部持续常年的巨额亏损，事实上，不局限于视频领域，整个PGC赛道的生存与发展空间被挤压是不争的事实，要么常年持续亏损，要么需要依靠其他强变现业务“奶”，PGC内容行业都难以仅依靠内容就做到盈利。

在长视频领域，三大视频平台烧掉千亿资金，陷入越努力越亏的“内卷之战”；在音乐领域，刚刚申请赴美上市的易云音乐，三年累计亏近70亿元；在长音频领域，即将上市的喜马拉雅披露，其2018年初至2021年3月末累计亏损达24.19亿元。

为什么会这样，真的是中国不需要Netflix吗？内容成本居高不下，付费率迟迟提不上去，竞争环境却在变得更加激烈。怎么办？

喜马拉雅：无法摆脱的亏损困境

在长音频行业，竞争正在变得更加激烈。

除了刚刚提2、要先把管子接上再加油交上市申请的老大喜马拉雅电子万能试验机操作尺度，荔枝和蜻蜓FM。腾讯音乐娱乐集团也在发力长音频，今年刚收购了懒人听书，势必希望尽快打下更大的音频流量盘柏安妮。此外还有字节跳动、快手、易云音乐争相加入音频赛道。巨头们相继入局，在版权内容、播客与主播、与音频强关联的B端场景也将展开更为激烈争夺战。

今年5月1日，喜马拉雅正式提交 IPO 申请赴美上市。作为中国最大的音频平台，它终于通过《招股说明书》公布了详细的财务运营信息，从2018年到2020年，喜马拉雅三年合计亏损已超20亿元。

根据《招股说明书》数据，喜马拉雅2021年第一季度的全场景平均月活用户已达2.5亿，其中移动端月活用户超1亿。移动端平均每月付费率为13.3%，2020年的活跃内容创作者达到了520万。喜马拉雅拥有庞大的用户基础和海量的内容供应，和有潜力的付费率。

喜马拉雅在2020年的收入达到了40.5亿元，与2019年的26.8亿元同比增长51.3%。然而，在变现能力增长的趋势下，其2020年净亏损仍超过了6亿元，相较于2018年和2019年均亏损7.7亿元以上已经有了一定缓解。

同样，相对体量较小但上市更早的荔枝在2020年的财报中指出，其收入达到15亿，亏损达到8220万元。收入的主要来源是音频直播的虚拟礼物，占整体的98.6%，而播客及广告带来的收入只占1.4%。显然，单一的变现渠道让荔枝的营收能力无法覆盖高额成本及运营费用，内容也难以变现。

相比之下，喜马拉雅的收入构成更加丰富——2020年，会员订阅收入占比43.4%，广告收入占比26.5%，直播流媒体收入占比17.7%，教育服务占比5.6%，包括物联、IP衍生品、客制化、电商和出版物等创新性产品收入占比6.9%。

即使拥有如此丰富的变现渠道，为何喜马拉雅摩卡仍无法摆脱高额亏损？根据财报，其成本和费用主要集中在市场营销费用、研发费用、收入分成和内容成本上，而营收难以抵消这部分巨额星盒子投资。